برودكوم: عملاق الرقائق والبرمجيات الذي يلتهم حصص السوق… نمو متسارع وربحية قوية تدعمها هوامش استثنائية رغم التقييم المرتفع 🔥💻📡

تُعد برودكوم (Broadcom – (AVGO)) واحدة من أقوى الشركات في صناعة أشباه الموصلات والبنية التحتية البرمجية،
وتجمع بين تصميم رقاقات الاتصالات والشبكات والتخزين، وبين حلول برمجية عملاقة للمؤسسات وأنظمة الأمن.
وتستفيد الشركة من موقع فريد يجعلها ضرورية لشبكات البيانات، مراكز الحوسبة، الهواتف الذكية، شبكات 5G، والذكاء الاصطناعي.

منذ أكثر من عقد، تبني الشركة نموذجًا قائمًا على الاستحواذات الضخمة، تحسين الهوامش، وتحويل الشركات التي تشتريها إلى آلات ربحية عالية الانضباط.

📊 نتائج الربع الثاني CY2025: أداء قوي ونمو مزدوج ورقم قياسي في الأرباح

• الإيرادات: 15.95 مليار دولار (+22% سنويًا، وبما يتماشى مع التوقعات).
• الأرباح المعدلة (EPS): 1.69 دولار (+1.6% فوق التوقعات).
• الهامش التشغيلي: 36.9% (ارتفاعًا من 29% سابقًا).
• الهامش التشغيلي المعدل (EBITDA): 67.1%.
• هامش التدفق النقدي الحر:** 44%** (ارتفاعًا من 36.7%).
• القيمة السوقية: 1.58 تريليون دولار.
• التوجيه المستقبلي: إيرادات 17.4 مليار دولار للربع القادم (+2.1% فوق التوقعات).

🧠 نظرة مركّب: الربع ممتاز , نمو قوي، هوامش قياسية، ورؤية مستقبلية واضحة تعزز الثقة.

🚀 1. الإيرادات: نمو قوي طويل الأجل… وتسارع أعلى من متوسط القطاع

• خلال خمس سنوات: نمو سنوي 20.9% , ممتاز لقطاع أشباه الموصلات.
• آخر عامين: قفزة نمو وصلت 30% سنويًا , تعكس طلبًا غير مسبوق.

الربع الأخير +22% مدعومًا بـ:

• زيادة الطلب على شرائح الاتصالات
• ارتفاع مبيعات الشبكات والسيرفرات
• نمو قوي في أعمال البرمجيات المؤسسية
• توسع كبير في تطبيقات الذكاء الاصطناعي

🧠 نظرة مركّب: الشركة واحدة من القلائل التي تُحقق نموًا ثابتًا ومتسارعًا في سوق شديد الدورية.

⚙️ 2. نموذج الأعمال: رقاقات + برمجيات… منصة ضخمة عالية الربحية

نموذج برودكوم متنوع ويشمل:

• رقاقات للهواتف الذكية
• حلول شبكات البيانات ومراكز الحوسبة
• شرائح تخزين وتوصيل ضوئي
• برمجيات مؤسسية (قاعدة بيانات، تطوير، أمن، إدارة هوية)
• أنظمة حماية وأمن سيبراني للمؤسسات

🧠 نظرة مركّب: التنوع يمنح الشركة حصانة من الدورات الاقتصادية القاسية خصوصًا في قطاع الشرائح.

💰 3. الكفاءة التشغيلية: هوامش من الأعلى عالميًا

• متوسط خمس سنوات للهامش التشغيلي: 33.4% , ممتاز.
• خلال خمس سنوات: تحسن الهامش بـ 9.6 نقاط , قفزة كبيرة.
• هذا الربع: 36.9% , قوة واضحة في التنفيذ والضبط المالي.

أسباب القوة:

• مزيج منتجات مرتفع الهامش
• تركيز صارم على الربحية بدل النمو غير المنضبط
• دمج ناجح للشركات المستحوذ عليها
• خفض كبير في التكاليف التشغيلية

🧠 نظرة مركّب: الشركة آلة تشغيلية عالية الجودة , قلة قليلة تضاهي هذا المستوى من الهامش.

📈 4. ربحية السهم (EPS): نمو طويل الأجل ممتاز

• خلال خمس سنوات: نمو EPS 24.3% سنويًا , أعلى من نمو الإيرادات.
• هذا الربع: نمو قوي يتفوق على التوقعات بـ1.6%.

العوامل:

• تحسن الهامش التشغيلي
• زيادة الإيرادات
• انضباط في المصاريف
• رافعة تشغيلية تسبب صعود الربحية بوتيرة أسرع من المبيعات

🧠 نظرة مركّب: الشركة تحوّل النمو التشغيلي إلى ربحية مستدامة ومتصاعدة.

💸 5. التدفق النقدي الحر: من الأعلى في القطاع بأكمله

• متوسط آخر عامين: 40.8%.
• هذا الربع: 44% , أداء استثنائي.

🧠 نظرة مركّب: قدرة توليد النقد تسمح للشركة بالاستحواذ، وإعادة شراء الأسهم، وتطوير منتجات جديدة دون ضغط مالي.

🏦 6. المركز المالي: ديون كبيرة… لكن آمنة تمامًا

• النقد: 10.72 مليار دولار
• الديون: 64.23 مليار دولار
• صافي الدين/EBITDA = 1.3× , آمن مقارنة بحجم الشركة
• تكلفة الفائدة: 2.90 مليار دولار سنويًا

🧠 نظرة مركّب: رغم حجم الدين، الأرباح الضخمة تجعل الوضع المالي مستقرًا جدًا.

🌐 7. المنافسة: برودكوم لاعب ثقيل في سوق متعدد المحاور

أبرز المنافسين:

• NVIDIA
• Qualcomm
• Intel
• Marvell
• Cisco
• Oracle
• ServiceNow
• IBM

وتتفوق الشركة عبر:

• هوامش ضخمة
• قدرة على الدمج والاستحواذ
• منتجات يصعب استنساخها على مستوى التصميم
• عقود طويلة الأجل مع شركات الاتصالات ومراكز البيانات

🧠 نظرة مركّب: برودكوم تملك موقعًا يصعب منافسته بفضل مزيج رقاقات + برمجيات.

💰 8. التقييم: أعلى قليلًا من القيمة العادلة

• السعر الحالي: $381.57
• القيمة العادلة: $365.00
• مستوى عدم اليقين: High

🧠 نظرة مركّب: السهم أعلى قليلًا من قيمته , يعكس الجودة العالية وقوة النمو.

⚠️ 9. المخاطر: دورات قطاع الشرائح + اعتماد على الاستحواذات

تشمل:

• عدم استقرار قطاع أشباه الموصلات
• ارتفاع تقييم السهم
• اعتماد على استحواذات مستمرة
• حساسية لميزانيات شركات الهواتف ومراكز البيانات
• مخاطر تنظيمية تتعلق بصفقات الاندماج

🧠 نظرة مركّب: المخاطر معروفة… لكنها لا تهدد أساسيات الشركة القوية.

🧾 خلاصة مركّبة: برودكوم , نمو قوي… وهوامش استثنائية… وسعر أعلى قليلًا من العادل

برودكوم (AVGO) تواصل تقديم نتائج تشغيلية ممتازة، مع نمو مزدوج، وربحية عالية، وتدفق نقدي هائل.
ورغم أن السهم أعلى قليلًا من قيمته العادلة، إلا أن الشركة تُعد من أقوى اللاعبين في القطاع.

🎯 للمستثمر متوسط إلى طويل الأجل: شركة ممتازة… والشراء عند أي تراجع سعري سيكون منطقيًا جدًا.