ريمتلي: التكنولوجيا المالية التي تكسر حدود التحويلات التقليدية 🌍💸

منذ تأسيسها عام 2011 في سياتل بمشاركة مبكرة من المستثمر جيف بيزوس، أصبحت ريمتلي (Remitly – (RELY)) من أبرز الشركات التي غيّرت وجه التحويلات المالية حول العالم.
تقدّم المنصة وسيلة رقمية سريعة وآمنة لإرسال الأموال عبر الحدود، مستهدفة الفئات التي تفتقر للوصول إلى الخدمات البنكية التقليدية، مع تجربة استخدام بسيطة ورسوم أقل من المنافسين.

اليوم، تشكّل ريمتلي قصة نموّ قوية في عالم التكنولوجيا المالية , لكنها أيضًا تواجه تحدّي الموازنة بين التوسّع السريع والحفاظ على هوامش ربحية مستدامة.

📊 نتائج الربع الثاني 2025: أداء يفوق التوقعات على جميع المستويات

أعلنت ريمتلي عن نتائج قوية للربع الثاني من عام 2025 جاءت كالتالي:

• الإيرادات: 411.9 مليون دولار (+34.4% سنويًا، متفوقة بـ +7.2% على التقديرات).
• ربحية السهم (EPS): 0.03 دولار (تفوق كبير على توقعات السوق).
• EBITDA المعدّل: 64 مليون دولار (هامش 15.5%).
• الهامش التشغيلي: 3.6% مقابل -5.1% العام الماضي.
• التدفق النقدي الحر: 22.6 مليون دولار (هامش 5.5%).
• عدد العملاء النشطين: 8.5 مليون عميل (+1.65 مليون سنويًا).
• القيمة السوقية: 3.33 مليار دولار.

🧠 نظرة مركّب: ريمتلي تواصل توسيع حصتها السوقية بوتيرة قوية مع تحسّن واضح في الكفاءة التشغيلية، ما يعكس نضوجًا تدريجيًا في نموذج أعمالها.

🚀 1. الإيرادات: نمو متسارع وقيادة قوية في السوق

نمت الإيرادات بمعدل سنوي مركب 38.5% خلال ثلاث سنوات، وهو من أعلى المعدلات في قطاع التكنولوجيا المالية.
وفي هذا الربع، ارتفعت بنسبة 34.4% لتصل إلى 411.9 مليون دولار، مع توجيهات مستقبلية متفائلة بنمو إضافي 22.4% في الربع المقبل.

🧠 نظرة مركّب: الأداء القوي يبرهن على استمرار زخم التحويلات الرقمية عالميًا، خصوصًا من المغتربين إلى دولهم الأم، حيث تحتفظ ريمتلي بميزة الرسوم المنخفضة والموثوقية العالية.

👥 2. العملاء النشطون: توسّع في القاعدة وثقة متزايدة

بلغ عدد المستخدمين النشطين 8.5 ملايين عميل، بزيادة 24.1% سنويًا.
متوسط النمو خلال العامين الماضيين بلغ 34.4% سنويًا، ما يضع ريمتلي بين الأسرع نموًا في قطاع الإنترنت المالي.

🧠 نظرة مركّب: استمرار التوسع في قاعدة العملاء يوفّر أرضية صلبة لتوسيع المنتجات المستقبلية، مثل المحافظ الرقمية وخدمات القروض الصغيرة.

💵 3. الإيراد لكل عميل (ARPC): ارتفاع معتدل لكنه مستقر

سجّل متوسط الإيراد لكل عميل $48.45، بزيادة 8.3% سنويًا.
رغم أن النمو محدود مقارنة بزيادة عدد العملاء، فإنه يعكس تحسّنًا في مزيج الخدمات والأسعار.

🧠 نظرة مركّب: النمو في عدد المستخدمين ما يزال المحرك الأساسي، بينما الزيادة في الإيراد الفردي قد تتحسن لاحقًا مع إطلاق خدمات ذات هامش أعلى.

🏗️ 4. الهوامش الإجمالية: ثابتة وقوية رغم توسّع العمليات

بلغ الهامش الإجمالي 59% هذا الربع، مستقرًا مقارنة بالعام الماضي.
على مدى عامين، بلغ المتوسط 58.9% مع تحسّن طفيف في الكفاءة التشغيلية.

🧠 نظرة مركّب: هذه الهوامش الصحية تعكس نموذج أعمال رقمي منخفض التكلفة، مع قدرة على التوسع دون تضخم مفرط في المصاريف.

📈 5. الكفاءة التسويقية: توسّع منضبط

أنفقت ريمتلي 36.5% من إجمالي ربحها على التسويق، وهو مستوى متوسط يوازن بين التوسع والنمو المستدام.

🧠 نظرة مركّب: الكفاءة التسويقية المعقولة تعكس نضجًا في استهداف العملاء واكتسابهم، خصوصًا في الأسواق النامية حيث التسويق المباشر ما زال مؤثرًا.

💡 6. الربحية التشغيلية وEBITDA: تحوّل نوعي في الأداء

ارتفع هامش EBITDA إلى 15.5% هذا الربع، مقارنة بـ** 8.5%** في العام الماضي.
خلال ثلاث سنوات، توسّع الهامش بمقدار +19.1 نقطة , وهو مؤشر واضح على قوة الرافعة التشغيلية الناتجة عن نمو الإيرادات.

🧠 نظرة مركّب: تحسّن الربحية التشغيلية يعكس تطور الشركة من مرحلة النمو السريع إلى مرحلة أكثر استدامة، مع ضبط النفقات دون المساس بالنمو.

💸 7. التدفق النقدي: إيجابي رغم التراجع المؤقت

بلغ التدفق النقدي الحر 22.6 مليون دولار (هامش 5.5%)، منخفضًا عن الربع السابق، لكن الأداء العام يبقى إيجابيًا.
متوسط الهامش خلال آخر عامين 12.9%، وهو أعلى من المتوسط القطاعي.

🧠 نظرة مركّب: التحوّل إلى تدفق نقدي مستقر من أبرز مؤشرات نضوج الشركة المالي، ما يمنحها مرونة في تمويل الابتكار داخليًا دون ديون.

💼 8. الميزانية العمومية: قوة مالية واضحة

• النقد: 515.9 مليون دولار
• الديون: 32.37 مليون دولار
• صافي النقد: +483.5 مليون دولار

🧠 نظرة مركّب: وضع مالي مريح جدًا، حيث تمثل السيولة 14.5% من القيمة السوقية , نقطة أمان مهمة في سوق مالي متقلّب.

📊 9. التقييم: مقبول ويعكس جودة الأعمال

• السعر الحالي: $16.04
• القيمة العادلة: $15.36
• مضاعف EV/EBITDA الآجل: 14.4****x
• مستوى عدم اليقين: Medium

🧠 نظرة مركّب: التقييم يبدو معقولًا بالنظر إلى جودة النمو واستقرار الهوامش. السهم مسعّر بشكل متوازن دون مبالغة، ما يجعله خيارًا جذابًا للمستثمر الباحث عن نمو معتدل مع مخاطرة محدودة.

⚠️ 10. التحديات والمخاطر: سوق تنافسية وتكاليف تحويل متغيّرة

• منافسة متزايدة من Western Union وMoneyGram وWorldRemit.
• ضغوط على هوامش التحويل في الأسواق النامية.
• تقلبات في أسعار العملات تؤثر على هوامش الصرف.
• إمكانية تباطؤ في نمو العملاء مع تشبّع الأسواق الأساسية.

🧠 نظرة مركّب: رغم التحديات، تملك ريمتلي تفوّقًا تكنولوجيًا وعلامة موثوقة تتيح لها الدفاع عن موقعها حتى في بيئة تنافسية.

🧾 خلاصة مركّبة: ريمتلي , شركة النمو المستقر في عالم التحويلات الرقمية

ريمتلي (RELY) تواصل تحقيق توازن نادر بين النمو القوي والربحية التشغيلية.
قوة الإيرادات، هوامشها المرتفعة، وسيولتها الممتازة تجعلها من أكثر شركات التكنولوجيا المالية استقرارًا في فئتها.
ورغم تباطؤ طفيف في التدفقات النقدية، إلا أن أساسيات العمل تبقى متينة للغاية.

🎯 للمستثمر طويل الأجل: السهم مقيم بشكل عادل تقريبًا، ما يجعله خيارًا منطقيًا لمن يبحث عن نمو مستدام ومخاطر محدودة , شركة “جودة معقولة بسعر معقول”.